БИЗНЕС-ПОРТАЛ
=> English Page <=
www.belinvest.info
Инвестиционные проекты и предложения в on-line
Автоматизированная подготовка, анализ, размещение и поиск.
На главную
В избранное
Гостевая книга
Карта сайта
Контакты
20 ноября 2010
  О САЙТЕ|УСЛУГИ|ПРОЕКТЫ|СТАТЬИ|ПОМОЩЬ|СОТРУДНИЧЕСТВО|ФОРУМ  
РАЗДЕЛЫ САЙТА   ОБЪЯВЛЕНИЕ
ГЛАВНАЯ
ПОМОЩЬ
БАНК ПРОЕКТОВ
ПУБЛИКАЦИИ
ДОКУМЕНТЫ
КОНТАКТЫ
ФОРУМ
ЛИЧНЫЙ РАЗДЕЛ
ИмяПароль
Забыли пароль?
РЕГИСТРАЦИЯ
СТАТИСТИКА
Пользователей
всего 1248 (+4)
активных 544 (+6)
Проектов
всего 787 (+5)
открытых 305 (+4)
РЕКЛАМА
ПОЛЕЗНЫЕ ССЫЛКИ
Реклама на нашем сайте
Составление бизнес-планов. Профессионально, качественно, недорого. Заказать можно через интернет. Нажмите здесь прямо сейчас!
Статьи: Пресс-релизы | Бизнес-климат в Беларуси и СНГ | Инвестору на заметку | Бизнес-планирование | Организация бизнеса | Привлечение инвестиций | Интересное и занимательное



Сколько стоит "Белтрансгаз"

Правительство Беларуси уже много лет говорит о необходимости привлечения инвестиций, но даже и не думает использовать имеющийся в его распоряжении капитал — акции белорусских ОАО, за которые можно легко получить деньги не только на оплату поставляемого из России газа по мировым ценам, но и на решение множества стоящих перед страной экономических и социальных проблем.

Выручка растет быстрее прибыли

Итоги деятельности 50 крупнейших белорусских ОАО за I квартал текущего года, приведенные на сайте Комитета по ценным бумагам при Совете министров РБ, показывают, что экономический подъем на многих предприятиях продолжается. В среднем сумма выручки 50 крупнейших ОАО выросла по отношению к выручке за I квартал 2005 года на 27% (см. табл. на 15-й странице).

Лучше среднего шли дела на Мозырском нефтеперерабатывающем заводе, некоторых сахарных комбинатах, предприятиях автопрома (“Амкодор”, БАТЭ, “Белкард”), а также на строительных комбинатах (“Солигорскпромстрой” и “Гродножилстрой”) и продовольственных предприятиях (Волковысский, Бобруйский и Гродненский мясокомбинаты, “Коммунарка”, “Савушкин продукт” и “Бабушкина крынка”).

Настоящий рывок совершила “Белшина”, выручка которой увеличилась в 2,33 раза, в результате чего она переместилась на четвертое место по данному параметру, опередив ОАО “Гродно Азот”, “Полимир” и “Могилевхимволокно”. Более того, бобруйское предприятие оказалось на 4-м месте и по величине прибыли, что выглядит просто чудом, учитывая практически нулевую прибыль по итогам I квартала прошлого года.

На тех предприятиях, которые имели довольно низкие темпы роста, это не всегда указывало на плохое состояние самого ОАО. Например, ОАО “Брестгазоаппарат”, выручка которого увеличилась всего на 4%, опустилось из первой десятки белорусских ОАО во вторую. Однако в данном случае следует учитывать, что еще в 2003 году ОАО создало дочернее предприятие в СЭЗ “Брест” — “Гефест-техника”, куда вложило полученную обществом прибыль. На новом предприятии было организовано производство электроплит и другой бытовой техники. Инвестиции оказались оправданными, и только за 2 месяца текущего года выпуск продукции под маркой “Гефест” вырос на 54%, достигнув 10,8 млрд. BYR. Если учесть итоги деятельности дочернего предприятия, то “Брестгазоаппарат” вернется в первую десятку крупнейших белорусских ОАО, да и темпы роста его выручки окажутся намного выше 4%.

По-настоящему плохи дела были в начале года только у ОАО “Горизонт”, выручка которого сократилась на 48%, а деятельность оказалась убыточной. Впрочем, и у него есть достижения: величина убытков снизилась до 6,7 млрд. BYR с 14,4 млрд. за аналогичный период прошлого года.

В то же время результаты деятельности 50 крупнейших ОАО Беларуси по прибыли оказались далеко не столь радужными, как по выручке, — рост составил всего 7%. Подвели “Белтрансгаз” и химические предприятия, прибыль которых существенно снизилась. Более того, ОАО “Могилевхимволокно” даже получило убытки, хотя при этом его выручка возросла на 28%. На “Полимире” выручка выросла всего на 11%, а прибыль упала на 53%.

По прибыли безоговорочные лидеры — мясокомбинаты, которые воспользовались ростом цен вследствие подорожания мяса и мясопродуктов в России и Беларуси. Ненамного отстали Слуцкий сахарорафинадный комбинат, молочные заводы, ОАО “Амкодор”, строительные комбинаты МАПИД и “Гродножилстрой”. Несложно заметить, что преуспели те ОАО, которые производят продукцию для широких масс потребителей, спрос со стороны которых вследствие роста доходов значительно вырос. Исключение составляет “Амкодор”, который производит дорожную технику. Но и его успех понятен и объясняется возросшими расходами на восстановление дорожной инфраструктуры в России и Беларуси.

Как собака на сене

Отличительной особенностью большинства крупнейших белорусских ОАО является то, что они фактически полностью принадлежат государству, и только у считанных ОАО из списка 50 крупнейших доля государства меньше 90%.

При этом белорусское правительство не стремится продавать акции предприятий и создавать условия для привлечения капитала самими ОАО посредством проведения дополнительных эмиссий акций. У нас до сих пор бытует мнение, что крупнейшие белорусские предприятия — это народное достояние, которое нельзя отдать в руки акулам-капиталистам. Мысль о том, что вырученные от продажи акций средства можно направить на решение нужных народу социальных задач (например, решение жилищной проблемы или проведение пенсионной реформы), никому не приходит в голову.

К тому же в Беларуси распространено мнение, что иностранным инвесторам необходим контрольный пакет акций, хотя при размещении акций на организованном фондовом рынке этого вовсе не требуется. Пример — многочисленные продажи небольших пакетов акций российских ОАО, которые оцениваются довольно высоко, несмотря на сохранение контроля государства.

Можно вспомнить ОАО “Роснефть”, которое в результате удачного первичного размещения (IPO) на внутреннем и внешнем рынках получило 10,4 млрд. USD, реализовав всего около 15% акций. Таким образом компания получила средства, которые позволили ей рассчитаться по кредитам, что улучшит показатели ее финансовой деятельности, а государство сохранило контроль над ОАО.

Подобным образом стоило бы действовать и Беларуси. Пока же правительство РБ ведет себя как собака на сене, отказываясь от продажи любых пакетов акций крупнейших белорусских ОАО, хотя это способно принести намного большие средства, чем они могут получить от других стран в виде кредитов и финансовой помощи.

Чтобы понять масштаб капитала, мертвым грузом лежащего в закромах нашей родины, стоит попробовать оценить, какие средства Беларусь могла бы получить, если бы пошла на организацию рынка ценных бумаг и продажу пакетов акций крупнейших белорусских ОАО.

Балансовая стоимость дает заниженную оценку

Сделать это можно, применив несколько общепринятых методов оценки, в частности, по выручке, прибыли, балансовой стоимости и посредством сравнения с другими предприятиями.

Самый простой способ — это оценка стоимости компании по величине ее выручки: можно считать, что стоимость компании, или ее капитализация (произведение цены акций на их число) примерно соответствует величине выручки за год. В качестве оценки выручки белорусских ОАО за 2006 год возьмем выручку за I квартал текущего года, умноженную на 4. Данные за 2005 год брать не стоит, учитывая быстрые темпы роста выручки.

Если воспользоваться такой оценкой, то самыми дорогими у нас являются НПЗ и “Белтрансгаз”, стоимость каждого из которых оказывается в районе 1,7 млрд. USD. В сумме это составляет 5,1 млрд. USD. Остальные 47 ОАО тянут еще на 5 млрд. USD.

Если воспользоваться оценкой по прибыли, то результат в среднем окажется примерно таким же.

Для оценки стоимости ОАО данным способом возьмем прибыль за I квартал, умноженную на 4, что даст нам прогноз прибыли за 2006 год, и увеличим полученную цифру в 10 раз. Это будет довольно скромная оценка, так как на развитых рынках отношение капитализации к величине годовой прибыли находится сейчас в среднем на уровне 15-20.

В этом случае мы увидим, что стоимость Мозырского НПЗ окажется примерно равной 4 млрд. USD, “Нафтана” — 3,5 млрд. USD, а вот “Белтрансгаза” — всего 0,6 млрд. USD. Это неудивительно. Сейчас нефтепереработка получает сверхприбыль за счет роста цен на нефтепродукты на мировом рынке, а вот “Белтрансгаз” в основном продает свой продукт на внутреннем рынке — другой государственной структуре, “Белтопгазу”, то есть величина его прибыли, по сути, устанавливается государством. Поэтому на оценку “Белтрансгаза” по прибыли серьезного внимания обращать не следует.

С другими ОАО ситуация будет несколько хуже, чем с нефтепереработкой, и в сумме стоимость 47 оставшихся из первых 50 ОАО, рассчитанная по прибыли, окажется равной 3,3 млрд. USD. В данном случае свою роль сыграл тот факт, что основную долю прибыли получают у нас крупнейшие предприятия. В сумме все 50 крупнейших ОАО стоят исходя из прибыли 11,4 млрд. USD.

Если обратиться к балансовой стоимости, то результаты будут намного хуже. Нефтеперерабатывающие заводы потянут всего на сумму около 750 млн. USD, а “Белтрансгаз” будет стоить примерно 900 млн. USD. Остальные 47 белорусских ОАО в сумме дают еще около 2,7 млрд. USD. Но оценка по балансовой стоимости в нынешних условиях экономического роста является заниженной.

Это лет десять назад, в условиях спада, она давала завышенную оценку, сейчас же положение изменилось. Поэтому продажа акций в настоящий момент является выгодным делом, так как позволяет продавать предприятия по ценам, превышающим расходы на их создание.

Сравнение позволяет оценить перспективу

Рассчитать стоимость белорусских ОАО посредством метода сравнений непросто, так как если подыскать аналогичные предприятия за рубежом можно, то найти вторую такую же страну затруднительно.

К тому же в данном случае средними цифрами уже оперировать сложно. Требуется брать конкретные предприятия — каждое в отдельности. Поэтому мы ограничимся только “Белтрансгазом” и белорусскими НПЗ.

Еще в 2003 году во время обсуждения цены продажи “Белтрансгаза” “Газпрому” президент Беларуси сообщил о том, что словацкое газотранспортное предприятие было оценено в 5,5 млрд. USD, хотя оно существенно меньше “Белтрансгаза”. Однако сопоставление этих двух компаний было неправомерным не только вследствие разных размеров, но и потому, что в словацкую компанию включались и сети подачи газа непосредственно потребителям, а в Беларуси они входят в концерн “Белтопгаз”. Да и цена газа в Словакии тогда была на уровне мировых — около 100 USD за тысячу кубометров. Белорусские эксперты тогда не стали акцентировать внимание на таких деталях, хотя они весьма существенны.

Таким образом, если воспользоваться сравнением со словацким газотранспортным предприятием, то можно сказать, что цена “Белтрансгаза” совместно с “Белтопгазом” находится где-то на уровне 5,5 млрд. USD.

С другой стороны, во время продажи словацкой компании газ стоил более чем в 2 раза дешевле, чем сейчас, и в наше время ее выручка выросла примерно в 2 раза. Следовательно и стоимость компании (исходя из оценки по выручке) должна возрасти в такой же степени. Поэтому и современная оценка стоимости “Белтрансгаза” совместно с “Белтопгазом” должна быть выше примерно в 2 раза, то есть 11 млрд. USD.

Но надо подчеркнуть, что это будущая стоимость наших активов: когда Беларусь станет нормальной европейской страной, а газ у нас будет продаваться по мировым ценам. Сейчас, разумеется, они таких денег не стоят, но при продаже перспектива роста цены должна учитываться.

Если взять просто среднее значение оценок, сделанных нами четырьмя методами, предположив, что “Белтрансгаз” стоит столько же, сколько и “Белтопгаз”, то цена “Белтрансгаза” получится равной 2,1 млрд. USD.

Эксперты голландского банка ABN Амrо, с которыми Беларусь планирует заключить договор об оценке “Белтрансгаза”, а возможно, уже и заключила, будут действовать примерно таким же образом, как и мы, только возьмут больше методов и более точные коэффициенты, которые получат в результате специального анализа. Подсчитав цену ОАО несколькими методами, они найдут некоторое усредненное значение, применяя специальные весовые коэффициенты.

Второй пример оценки методом сравнения — белорусские нефтеперерабатывающие заводы. Здесь за основу можно взять Уфимский НПЗ, капитализация которого в июле 2006 года, по данным Российской торговой системы, составила 1,2 млрд. USD. И это при объемах переработки нефти 6,2 млн. тонн в год. Белорусские нефтеперерабатывающие заводы в Мозыре и Новополоцке в 2005 году переработали 19,8 млн. тонн нефти, то есть их суммарная капитализация при продаже на российском рынке могла бы составить 3,8 млн. USD. Это примерно соответствует оценке их стоимости по выручке.

Усредненное значение всех оценок стоимости двух белорусских НПЗ по выручке, прибыли, балансу и сравнению составит 4,1 млрд. USD.

Подобным образом могут быть рассчитаны примерные цены для всех белорусских ОАО, однако это должно проводиться для каждого конкретного предприятия отдельно, а в среднем для крупнейших белорусских ОАО оценку сделать вряд ли представляется возможным. Но судя по полученным выше результатам, остальные 47 крупнейших ОАО Беларуси стоят примерно столько же, сколько 3 самых крупных, то есть около 6 млрд. USD.

Потенциал — десятки миллиардов

Чтобы оценить возможный потенциал белорусского фондового рынка, надо учитывать предприятия, которые еще не преобразованы в ОАО, но без особых проблем могут быть выведены на рынок акций. Это в первую очередь Солигорский калийный комбинат, Белорусский металлургический завод, “Белоруснефть”, “Белтопгаз”, система нефтепроводов “Дружба”, МАЗ, МТЗ.

Солигорский калийный комбинат потянет, пожалуй, больше всех. Капитализация близкого к нему по параметрам российского ОАО “Уралкалий” составляла в июле текущего года 3,5 млрд. USD.

Каждое из 6 других перечисленных выше предприятий можно оценить, не вдаваясь в детали расчетов, примерно в 1,5-2 млрд. USD, то есть вместе с калийным комбинатом они потянут на 12,5-15,5 млрд. USD.

В сумме с уже существующими 50 ОАО это дает капитал в размере 24,5-27,5 млрд. USD. Если продать только 20% их акций, то доход составит около 5-5,5 млрд. USD. По белорусским меркам деньги просто бешеные. Этого хватило бы на то, чтобы компенсировать дополнительные расходы на покупку газа по мировым ценам на протяжении 2 лет.

А если учесть еще и энергетические компании, транспорт и связь, то возможности нашей страны по привлечению капитала, причем даже без потери контроля над ними, возрастут в еще большей степени.

Правда, следует отметить, что столь высокая потенциальная стоимость белорусских активов во многом объясняется падением курса доллара за последние 4 года и резким ростом стоимости сырьевых товаров. Если бы не это, то в долларах наша собственность оценивалась бы в 2-3 раза дешевле.

Надо сделать скидку и на особенности политической ситуации в Беларуси, которая негативно отразится на ценах акций белорусских ОАО в случае попытки их продать. Следует учитывать еще и специфику текущей ситуации — некоторые из перечисленных выше предприятий работают, получают прибыль и дорого оцениваются исключительно из-за того, что мы получаем дешевую энергию из России. В первую очередь это относится, например, к тракторному и автомобильному заводам. Без дешевого газа и рынка сбыта в России они вряд ли много стоят. Да и “Белтрансгаз” может стоить дорого, пока через него качают российский газ. Не будет газа — и останется он придатком “Белтопгаза”.

Но Солигорский калийный комбинат, БМЗ и НПЗ, работающие в основном на экспорт, мало подвержены политическим рискам. А это активы в размере примерно 10 млрд. USD. Для таких предприятий если и последует скидка на особенности экономики и политики Беларуси, то вряд ли она будет значительной. Кроме того, всегда можно компенсировать дополнительные риски специальными гарантиями защиты прав инвесторов.

Таким образом, Беларусь вовсе не бедная страна и легко может получить средства и на оплату газа, и на пенсионную реформу, и на решение жилищной проблемы, и даже — подумать страшно — на выплату компенсаций потерь вкладчикам Сбербанка бывшего СССР. Собственно, и потерь-то не было. Деньги Сбербанка были вложены в те предприятия, которые мы только что оценивали. Просто потом государство решило, что возвращать средства мелким инвесторам — гражданам своей страны — не стоит.


Отдельные показатели деятельности 50 крупнейших белорусских ОАО за I квартал 2006 г.
Наименование ОАО Выручка от реализации (млн.BYR) Темпы роста Оценка стоимости ОАО по выручке (млрд. BYR) Прибыль (убыток), всего (млн. BYR) Темпы роста Оценка стоимости ОАО по прибыли (млрд. BYR) Балансовая стоимость ОАО (млрд. BYR) Доля госсобственности (%)
за I кв. 2006 г. за I кв. 2005 г. за I кв. 2006 г. за I кв. 2005 г.
“Мозырский НПЗ” 924.517 657.741 1,41 3.698 217.616 194.398 1,12 8.705 1.645 42,58
“Нафтан” 913.890 750.486 1,22 3.656 185.201 196.477 0,94 7.408 1.644 99,8
“Белтрансгаз” 888.013 767.213 1,16 3.552 35.844 50.321 0,71 1.434 1.921 100
“Белшина” 215.662 92.719 2,33 863 32.168 294 109,41 1.287 481
“Гродно Азот” 190.287 155.702 1,22 761 10.819 25.855 0,42 433 711 99,96
“Полимир” 152.138 136.754 1,11 609 13.439 31.570 0,43 538 489 99,9
“Могилевхимволокно” 118.955 92.952 1,28 476 -3.821 5.716 605
“МАПИД” 95.116 82.367 1,15 380 10.788 7.202 1,50 432 129 92,41
“Городейский сахарный комбинат” 76.794 57.984 1,32 307 5.152 -1.247 206 85 99,95
“Гродно Химволокно” 71.986 62.495 1,15 288 8.939 11.217 0,80 358 271 99,97
“Слуцкий сахарорафинадный комбинат” 71.127 51.226 1,39 285 11.015 3.591 3,07 441 86 25,1
“Гомельский химический завод” 62.579 51.026 1,23 250 4.760 4.313 1,10 190 221 99,4
“Жабинковский сахарный завод” 61.751 32.320 1,91 247 3.517 -3.071 141 52 97,36
“Брестгазоаппарат” 61.523 58.934 1,04 246 11.359 11.489 0,99 454 217 29,86
“Скидельский сахарный комбинат” 58.658 48.116 1,22 235 -1.539 -6.985 0,22 15 99,78
“Амкодор” ОАО 52.162 33.003 1,58 209 8.822 3.665 2,41 353 81 15,27
“Савушкин продукт” ОАО 49.603 34.436 1,44 198 3.443 1.954 1,76 138 39 3,53
“Керамин” 48.581 46.626 1,04 194 5.848 5.449 1,07 234 184 2,3
“Солигорскпромстрой” 45.697 28.400 1,61 183 2.064 1.500 1,38 83 36 80,57
“Волковысский мясокомбинат” 45.113 32.733 1,38 180 3.792 1.256 3,02 152 40 12,91
“Горизонт” 44.122 85.223 0,52 176 -6.677 -14.429 0,46 154 98,72
“Гродненский мясокомбинат” 42.841 30.094 1,42 171 2.885 936 3,08 115 29 14,03
“Полоцк-Стекловолокно” 42.229 39.833 1,06 169 6.165 6.320 0,98 247 322 99,4
“Моготекс” 41.549 36.854 1,13 166 283 1.141 0,25 11 85
“Красносельскстройматериалы” 35.546 28.230 1,26 142 1.403 3.484 0,40 56 323 45,54
“Гроднохлебопродукт” 34.986 26.179 1,34 140 2.504 1.531 1,64 100 97 5,48
“БАТЭ” 34.268 19.282 1,78 137 -1.991 -465 4,28 74 18,9
“Гомельстекло” 33.786 31.672 1,07 135 1.628 4.680 0,35 65 103 90,53
“Лидахлебопродукт” 31.858 25.063 1,27 127 466 1.232 0,38 19 35 99,33
“Криница” 31.394 24.109 1,30 126 6.984 4.644 1,50 279 83 80,57
“Светлогорский ЦКК” 31.040 26.359 1,18 124 -114 1.269 138 75,95
“Могилевский мясокомбинат” 29.222 23.836 1,23 117 2.763 722 3,83 111 47
“Спартак” СП 28.666 25.990 1,10 115 1.710 1.877 0,91 68 42 13,09
“Коммунарка” 28.232 20.555 1,37 113 4.923 2.583 1,91 197 35 2,62
“Березовский мясоконсервный комбинат” 26.248 21.359 1,23 105 1.177 30 39,23 47 34 96,5
“Слонимский мясокомбинат” 26.066 20.183 1,29 104 2.072 643 3,22 83 28 27,16
“Гродно Молкомбинат” 25.483 21.017 1,21 102 1.707 1.726 0,99 68 22 7,24
“Витебский мясокомбинат” 25.229 18.720 1,35 101 1.247 409 3,05 50 21 78,78
“Бобруйский мясокомбинат” 25.184 17.989 1,40 101 1.838 972 1,89 74 22 42,97
“Бабушкина крынка” 24.438 15.027 1,63 98 963 236 4,08 39 35
“Гродножилстрой” 24.117 16.266 1,48 96 2.156 -98 86 25 96,6
“Минский подшипниковый завод” 24.112 17.129 1,41 96 109 -155 4 64 69,88
“Свiтанак”, г. Жодино 23.196 17.330 1,34 93 1.478 1.841 0,80 59 46,76
“Рогачевский МКК” 22.771 17.155 1,33 91 317 24 13,21 13 2,86
“Минскремстрой” 22.455 17.314 1,30 90 1.975 2.735 0,72 79 62 96,11
“Гроднопромстрой” 22.266 16.577 1,34 89 986 522 1,89 39 19 91,38
“Борисовский мясокомбинат” 21.509 16.889 1,27 86 350 -82 14 23 72,45
“Белкард” 21.386 13.339 1,60 86 1.662 1.281 1,30 66 41 65,91
“Беллакт Волковысское” 21.307 20.526 1,04 85 549 -592 22 23
“ЦУМ Минск” ОАО 20.885 17.766 1,18 84 63 678 0,09 3 17 58,52



Обсудить на форуме | Написать комментарий
Эту статью просмотрели 2174 раз.

Хотите разместить здесь свою статью или пресс-релиз?
- Пишите нам на e-mail.
- Условия размещения можно почитать здесь.
- Интересные статьи, не рекламного характера и соответствующие тематике сайта, могут быть размещены БЕСПЛАТНО.
Хотите разместить нашу статью на своем сайте?
- Мы не препятствуем использованию статей с нашего сайта. Единственным условием копирования является наличие активной обратной ссылки на наш сайт www.belinvest.info.
- Поставьте нас в известность! После размещения статьи отправьте нам письмо, в котором укажите название статьи и адрес на Вашем сайте, где Вы ее разместили.

Статьи: Пресс-релизы | Бизнес-климат в Беларуси и СНГ | Инвестору на заметку | Бизнес-планирование | Организация бизнеса | Привлечение инвестиций | Интересное и занимательное

Бизнес-план Вам нужен бизнес-план?
ЗАКАЖИТЕ У НАС!
- профессионально,
- качественно,
- недорого.

Заказать бизнес-план
ДЛЯ БИЗНЕСА
Ищите инвестора?
ОНИ У НАС ЕСТЬ!
- привлечение инвестора,
- учет интересов,
- консультации.

Заказать инвестицонные услуги
ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ
Ищите лучшие инвест. проекты?
МЫ ПОДБЕРЕМ ИХ ДЛЯ ВАС!
- подбор по критериям,
- экспертиза проектов,
- конфиденциальность.

Заказать услуги для инвестора
НОВОСТИ САЙТА
28.10.2010
Три новых инвестора у нас - два частных в Беларуси и один инстуциональный в России
Все новости | [@]
НОВОСТИ БИЗНЕСА
12.11.2010
«Юнимилк» продолжает скупать активы в Беларуси
12.11.2010
Постепенный но уверенный захват Европы Китаем
Все новости | [@]
НОВЫЕ СТАТЬИ
15.11.2010
Почему у Тбилиси получились реформы или как Бендукидзе форсировал приватизацию в Грузии, поборол коррупцию и пополнил казну
08.11.2010
Нужны инвестиции? Для всех, кто хочет привлечь инвестиции в свой бизнес-проект! Профессионалы делятся секретами!
06.11.2010
Люди каких стран богаче, а каких беднее - Белорусы, Россияне, Украинцы (согласно отчету Global Wealth 2010)
Все статьи | Обсудить
РЕКЛАМА



ПАРТНЕРЫ







Rating All.BY


Все партнеры - 27
Обмен кнопками и баннерами
ИНФОРМАЦИЯ О САЙТЕ
О создателях
Автор и руководитель проекта: Бороздин Михаил Борисович.
Наполнение и информационная поддержка: Бороздин М.Б.
Программирование и дизайн: PersonalSatellite.
Copyright
© 2001-2010, Belinvest.info
Все права защищены
Контакты | Сообщение
Контактная информация
Почта: Беларусь, Минск, 220012, а/я 50.
Телефон: +375 (29) 666-0-911.
E-mail: [email protected].